7月18日,北向資金恢復交易后上證指數繼續下跌,但跌幅較昨日收窄。總的來看,昨日公布的二季度GDP數據對于市場的影響基本消退,市場在缺乏主線的情況下繼續呈現出震蕩格局。
若將視角拉長來看,5月末至今上證指數持續在3200點左右震蕩,并未表現出明顯的趨勢性,這也與6月以來經濟基本面的磨底表現一致。展望三季度,我們認為經濟基本面和市場都有脫離底部的可能性,但回升的幅度仍有賴于政策的支持力度。
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對于7月而言,在月底的政治局會議召開前,市場的政策預期可能會出現反復,并對市場形成擾動。進入8月后,市場的主線或將更加清晰,屆時也可能是更好的布局時機。
一、全球大類資產背離及分型情況
國內方面,本日市場整體表現弱勢,上證指數整日下跌0.37%,上證50、滬深300指數表現略差。從技術上看,本日主要指數DIF、MACD指標均走弱,但并無背離信號出現。債市方面,本日10年期國債期貨再度上漲0.08%,距離6月中旬高點已經較為接近,后續上漲動能可能減弱。
匯率方面,本日離岸人民幣匯率在7.18左右震蕩,并未表現出明顯的趨勢性。海外方面,7月17日美股三大指數均收漲,道指的頂背離信號被化解,而納指隨后亦出現了頂背離跡象。但從技術指標走勢來看,短時間內納指的頂背離現象可能較難被化解。此外,7月17日LME銅價跌超2%,MACD指標繼續下行,頂背離現象接近被證實。
二、國內申萬一級行業背離情況
7月18日A股震蕩下跌,但行業表現分化,TMT板塊領跌。其中,電子行業本日雖小幅下跌,但MACD指標已開始走弱,并繼續發出頂背離信號。結合其近期K線來看,后續頂背離現象被證實的可能性相對較大。
三、K線形態及成交量
股指方面,7月18日雖然北向資金交易恢復,但A股成交反而大幅縮量,整日成交僅7771億元。從K線形態來看,本日主要指數均收陰線,但下跌幅度已較昨日明顯縮窄,且中證500及中證1000指數基本呈十字星型,短期市場進一步下跌的空間可能相對有限。
國債期貨方面,本日10年期國債期貨小幅上漲,而成交量與昨日相近,K線呈十字星型,若明日小幅收跌,則有可能形成頂分型結構,考慮到當前10年期國債期貨價格已經接近6月中旬相對高點,我們仍認為后續債市上漲動能可能有限。
匯率方面,本日離岸人民幣匯率小幅震蕩,K線同樣呈十字星型,后續人民幣匯率可能將是震蕩行情。
四、浪型判斷
7月18日上證指數再度跌至3200點以下,且主要指數表現也較為一致。從5月末至今的表現來看,當前市場仍然處于底部震蕩,新一輪行情的開啟仍需要等待。
7月18日,TMT板塊整體再度跑輸大盤,電子、傳媒、計算機、通信行業均下跌,中信TMT指數整日下跌1.08%。對比2013年走勢來看,我們認為當前TMT板塊可能處于主升浪4浪與5浪之間。
五、北向資金流入流出情況
7月18日,北向資金在暫停交易一天后大幅凈流出,整日凈流出規模達到87.66億元,創下五月末以下新高。其中,滬股通整日凈流出46.51億元,而深股通整日凈流出41.15億元。
本報告由投資顧問撰寫。投資顧問投資顧問:程偉(登記編號:A0740618080004);李梟劍。
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