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能夠連續(xù)增加派息的股票可以保護(hù)投資者免受利率上升和通脹的影響，因?yàn)橥顿Y者的收入會(huì)不斷增長。最近，無風(fēng)險(xiǎn)10年期美國國債收益率從2021年初的1.63%飆升3.7%，遠(yuǎn)高于標(biāo)普500指數(shù)1.76%的股息率，因此相比派息股，目前債券對投資者的吸引力越來越大。?但現(xiàn)在還不是放棄股息這一收入來源的時(shí)候，健康的派息可以提高投資組合收入的多樣化程度，在CPI同比漲幅高達(dá)8.3%之際，有能力增加派息的股票比固定利息債券更能給投資者的收入流帶來保障。?規(guī)模為190億美元的T. Rowe Price Dividend Growth (PRDGX)的基金經(jīng)理托馬斯·胡貝爾(Thomas Huber)說：“能夠連續(xù)增加派息的股票可以保護(hù)投資者免受利率上升和通貨膨脹的影響，因?yàn)橥顿Y者的收入可以不斷增長。”雖然美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃繼續(xù)加息、經(jīng)濟(jì)增長速度會(huì)在美聯(lián)儲(chǔ)抗擊通脹的過程中放緩，但營收具有彈性的公司仍在增加派息。標(biāo)普道瓊斯指數(shù)(S&P Dow Jones Indices)高級指數(shù)分析師霍華德·西爾弗布拉特(Howard Silverblatt)估計(jì)，即使標(biāo)普500指數(shù)成份股公司的盈利增幅下降，該指數(shù)今年的整體派息仍有望增長10%。這將標(biāo)志著標(biāo)普500指數(shù)股息自2015年以來首次出現(xiàn)兩位數(shù)增長。?相比之下，通脹保值國債(TIPS)實(shí)際上沒有給投資者帶來任何保護(hù)，交易所交易基金iShares TIPS Bond (TIP)今年下跌了11%（包含利息）。當(dāng)然，增加股息的股票也可能下跌。舉個(gè)例子，作為“股息貴族”，塔吉特(TGT)已連續(xù)51年增加派息，今年6月曾把股息上調(diào)了20%，年化股息達(dá)到每股3.60美元，以最近153美元左右的股價(jià)計(jì)算，股息率達(dá)到2.8%。
以下公司的股息正以健康的速度增長，而且股息都比較有保障。
注釋：數(shù)據(jù)截至9月20日來源：FactSet；彭博但投資者一直在拋售塔吉特的股票，今年以來股價(jià)累計(jì)下跌了34%。Columbia Dividend Income (LBSAX)基金經(jīng)理邁克爾·巴克萊(Michael Barclay)稱，塔吉特在高通脹和消費(fèi)者支出習(xí)慣不斷改變之際，因庫存問題陷入困境。該基金已減持了塔吉特的股票。?雪佛龍(CVX)是Columbia Dividend Income持倉量較大的一直股票，該股股息率為3.6%，今年算上股息上漲了約37%，一直是股市上的贏家之一。一旦俄烏沖突化解，如果全球石油需求大幅下降的話，石油股的表現(xiàn)就不會(huì)太好，全球經(jīng)濟(jì)放緩也會(huì)令油價(jià)前景更加暗淡。但巴克萊認(rèn)為，雪佛龍是一家收入很有彈性的公司，他說：“雪佛龍資本支出方面很自律，多元化經(jīng)營也帶來一些穩(wěn)定性。”?今年1月，雪佛龍把季度股息提高了6%，達(dá)到每股1.42美元。預(yù)計(jì)到2023年，年度股息將達(dá)到每股5.97美元，增幅為5%，派息率將達(dá)到35%。菲利普莫里斯國際(PM)的股息率更高，目前為5.2%，今年總回報(bào)率為3.7%。該公司最近把季度股息提高了約2%，即2美分，至每股1.27美元。菲利普莫里斯的產(chǎn)品銷往海外市場，這些市場的煙草消費(fèi)量下降和監(jiān)管問題不像美國那么嚴(yán)重。目前在海外銷售的IQOS煙草加熱設(shè)備去年貢獻(xiàn)了29%的收入，該公司的目標(biāo)是到2025年把這一數(shù)字翻一番。持有菲利普莫里斯股票的胡貝爾說：“耐心等待這只股息率為5%的股票的增長將帶來可觀的回報(bào)。”?投資者也不應(yīng)忽視股息率較低、但股息不斷增加、核心業(yè)務(wù)穩(wěn)健的股票。舉例來說，保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司Marsh & McLennan (MMC)的股息率僅為1.5%，但股息正在快速增長。該公司7月份把股息上調(diào)了約10%，至每股59美分，折合成年率為2.36美元。Marsh & McLennan的資本支出需求不大，而資本支出對許多工業(yè)公司和其他行業(yè)的公司來說是一個(gè)巨大的現(xiàn)金消耗。巴克萊認(rèn)為，Marsh & McLennan穩(wěn)定的收入增長給股息帶來了保障，預(yù)計(jì)該公司將增加派息。市場普遍預(yù)計(jì)，2023年股息將達(dá)到每股2.45美元，派息率將升至33%。Marsh & McLennan股價(jià)今年下跌了9.6%（包含股息），相比之下，標(biāo)普500指數(shù)中的金融股跌幅為17.7%。該公司CEO丹尼爾·格拉澤(Daniel Glaser)今年7月對投資者表示，公司在經(jīng)濟(jì)衰退中表現(xiàn)出了韌性，在1952年以來的所有經(jīng)濟(jì)萎縮期間每股收益都實(shí)現(xiàn)了增長。支撐盈利增長的因素包括通脹（有利于保險(xiǎn)定價(jià)）和利率上升（有利于其信托業(yè)務(wù)收入和盈利能力）。?遭受重創(chuàng)的科技板塊也有一些很有吸引力的派息股。微軟(MSFT)是巴克萊看好的科技股之一，他管理的基金從2004年開始持有這家軟件巨頭的股票，當(dāng)時(shí)微軟首次開始派發(fā)股息。雖然微軟的股息率僅為1.1%，但股息一直在穩(wěn)步增長，上周該公司把繼續(xù)股息上調(diào)了10%，至每股68美分。大多數(shù)投資者持有微軟股票不是為了股息，而是希望該公司在視頻游戲和企業(yè)軟件等領(lǐng)域帶來資本收益。微軟股價(jià)今年下跌了約27%，與科技股的整體跌幅基本持平，但巴克萊還是看好微軟的長期前景，他說：“雖然今年股價(jià)跌了不少，但微軟的利潤和現(xiàn)金流在持續(xù)增長。”另外兩只派息股更具防御性：醫(yī)療設(shè)備公司Becton Dickinson (BDX)和健康保險(xiǎn)公司Elevance Health (ELV)。胡貝爾看好這兩家公司的“防御性增長”商業(yè)模式。Becton Dickinson的股息率為1.4%，包括股息在內(nèi)今年股價(jià)小幅上漲。去年年底該公司把季度股息提高了5%，至每股87美分，今年晚些時(shí)候該公司可能會(huì)再次上調(diào)股息。?Elevance Health的股息率為1.1%，但今年該公司把季度股息提高了13%，達(dá)到每股1.28美元。目前該公司股價(jià)約為475美元，胡貝爾指出，按2023年預(yù)期盈利計(jì)算的市盈率為15倍，“估值還有上升空間”。Elevance Health也有可能增加股息，在市場低迷之際，能增加股息的公司不容小覷。?文 |《巴倫周刊》撰稿人勞倫斯·C·施特勞斯(Lawrence C. Strauss)編輯 | 郭力群版權(quán)聲明：《巴倫周刊》(barronschina)原創(chuàng)文章，未經(jīng)許可，不得轉(zhuǎn)載。英文版見2022年9月23日報(bào)道“5 Dividend Stocks to BeatInflation and Rising Interest Rates”。（本文內(nèi)容僅供參考，投資建議不代表《巴倫周刊》傾向；市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。）