謹(jǐn)以此文致敬歷經(jīng)風(fēng)雨總能浴火重生的A股
陳叔是個(gè)十五年的生意人，業(yè)余也炒炒股。最早的時(shí)候他在券商營業(yè)部門口賣蔥油餅，后來全屏智能機(jī)普及，股民們流行，去營業(yè)部的人少了起來。指尖上炒股
于是陳叔也收攤不干了，租下街角的鋪?zhàn)娱_了一家電動車經(jīng)營店，送外賣、接孩子都得用電動車，他覺得或許是個(gè)商機(jī)。
【資料圖】
陳叔書讀得不多，看不清楚宏觀，也分析不了K線，但是這些年的炒股收益還不錯，用他的話說：。「對股市總有種冥冥中的預(yù)知」
當(dāng)年，每當(dāng)排隊(duì)買蔥油餅的人多到把路圍得水泄不通，股票就得撤出來了。
如今，每當(dāng)垂頭喪氣來看電動車的人滿屋子站不過來，股票就又能開始買了。
01? 站上3000點(diǎn)的第十五年
陳叔攤出的第一張餅是在2007年2月26日，那天上證指數(shù)首次站上3000點(diǎn)。
十五年后的今天，陳叔知道，它還在，別人看不懂，陳叔心里清楚。
A股一度因此被股民調(diào)侃到想哭，陳叔一句，一秒淚崩。「你也走了很遠(yuǎn)的路吧」
雖然上證指數(shù)常在3000點(diǎn)徘徊，但A股已經(jīng)走了很遠(yuǎn)。
普通股票型基金指數(shù)+320.43%
偏股混合型基金指數(shù)+266.32%
創(chuàng)業(yè)板指+131.38%
中證1000+186.88%
（數(shù)據(jù)來源：Wind）
（數(shù)據(jù)區(qū)間：2007.02.26-2022.09.28）
這么多年來，A股上市公司所創(chuàng)造的價(jià)值早已翻了幾番，但是上證指數(shù)卻長期走平。
其實(shí)，《追尋價(jià)值之路》書中有個(gè)中肯的觀點(diǎn)：
除了指數(shù)編制方法的影響外，一個(gè)重要原因就是2007年以后指數(shù)一直在消化。「歷史包袱」
股價(jià)由和共同決定。估值每股收益
這個(gè)“歷史包袱”就是在2006年和2007年牛市時(shí)，有一大批大市值公司在高位高估值首發(fā)上市，在隨后的十幾年里一直在。消化估值
上證指數(shù)的市盈率（估值）從2007年高點(diǎn)的，下降到現(xiàn)在只有左右。50倍12倍（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2022.09.27）
（數(shù)據(jù)來源：Wind）
所以到了現(xiàn)在，陳叔覺得來到了更好的時(shí)候，漸漸的上證指數(shù)終于能輕松走路，重新啟程。「卸下包袱」
02? 牛熊轉(zhuǎn)換如過眼煙云
電動車店里沒人的時(shí)候，陳叔也會端個(gè)茶杯想想過去。
回首歷次牛熊轉(zhuǎn)換猶如過盡千帆，各種利好利空交織出的是永遠(yuǎn)跳躍的K線和再難回去的青春。
◆ 跨過2008年：風(fēng)暴后的重建
在股權(quán)分置改革的紅利刺激下，2006年、2007年的A股經(jīng)歷了前無古人的大牛市，上證指數(shù)持續(xù)上沖到6000點(diǎn)，陳叔一天賣了300張餅。
然而高潮之下，一場全球風(fēng)暴正在醞釀，次貸危機(jī)引發(fā)金融危機(jī)，2008年全球經(jīng)濟(jì)失速、資本市場泥沙俱下，殃及A股開始了一輪。「抵抗式下跌」
為了保增長、促發(fā)展，國家高層迅速決策，一攬子經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃相繼實(shí)施并不斷完善來應(yīng)對這場全球范圍內(nèi)來勢洶洶的危機(jī)。
還沒等到徹底邁入2019年，，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)亦超預(yù)期“V”型反轉(zhuǎn)，領(lǐng)先世界率先復(fù)蘇，后來的江湖再講起當(dāng)年的故事，還是“眉飛色舞”。A股市場便擺脫低迷，一路高歌猛進(jìn)
◆ 走過2013年：蟄伏后的爆發(fā)
2013年之前，A股經(jīng)歷了一段的低波期，陳叔的蔥油餅生意也不怎么好，最差的時(shí)候站上半天，也賣不出幾張。「閑敲棋子落燈花」
就在陳叔猶豫要不要做點(diǎn)其他生意的時(shí)候，驚蟄平地一聲雷，2014年“水牛”行情來了。
在寬松貨幣和創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新政策支持下，上證指數(shù)一口氣漲了3300點(diǎn)，市場猶如爆發(fā)的獅王一路追趕，創(chuàng)出A股史上的第二新高。（數(shù)據(jù)來源：Wind）
那段時(shí)間，陳叔夜里收攤回家經(jīng)常看到大樓上閃爍的霓虹，“大眾創(chuàng)業(yè)”、“草根創(chuàng)業(yè)”幾個(gè)大字在黑夜中格外耀眼，他的心中滿是憧憬。
◆ 越過2018年：磨礪后的重構(gòu)
2018年年初市場不負(fù)眾望，沖破3500點(diǎn)，誰也料不到，像是《大話西游》里說的：
「我猜中了開頭，但我猜不中這結(jié)局。」
2018年的風(fēng)險(xiǎn)演繹是歷史性的，中美大國博弈的爆發(fā)、國內(nèi)去杠桿持續(xù)推進(jìn)，內(nèi)憂外患之下，新一輪全球朱格拉周期開啟的預(yù)期被證偽，市場走入了一整年的寒冬。
然而，就在所有人都失落了之際，，一切皆是始料未及。行情卻在絕望中誕生，2019年1月4日滬指探底回升經(jīng)歷最后一跌之后，開啟了此后三年的慢牛行情
后來的市場逐漸感恩2018年，市場在危機(jī)的磨礪中不斷重構(gòu)，才有了當(dāng)前更成熟的政策應(yīng)對與更充分的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期。
03? A股的變與不變
十五年了，牛熊的輪回仿佛又都是一瞬的事情。
陳叔常看的劇《武林外傳》也播出十五年了，現(xiàn)在他終于看懂了這個(gè)不完美的江湖。
回首歷次股市的失意與榮光，就如同秀才說的：
「如白駒過隙，過眼煙云，但那種心情很長，如高山大川」
捶胸頓足的人很多，偷著樂的人都不吭聲，有人住高樓，有人在深坑。
那些年的大牛市，演繹到后期往往“鮮花著錦、烈火烹油”。
沒有人預(yù)知什么時(shí)間會盛極而衰，但是泡沫總會破滅。
那些年的大熊市，往往疊加了多重當(dāng)時(shí)看起來無解的利空因素。
沒有人能夠預(yù)知什么時(shí)候否極泰來，但是最終又總能浴火重生。
世間的一切都在微妙的平衡中生存。牛熊輪回不息，縱有階段回?cái)[，終能如鋸齒般波折中向上，圍繞在價(jià)值左右。
萬物的平衡之道有如雪球創(chuàng)始人方三文所寫：
「情緒總在亢奮與沮喪之間搖擺；資產(chǎn)價(jià)格總在貴賤之間搖擺；」
「世界格局總在全球化與孤立主義之間搖擺；政策總在管制與放松之間搖擺。」
而在這其中最讓人驚嘆的，還是人類社會自我糾錯、尋找出路的能力。
在那些年的牛熊周期中，市場在一次次歷史性沖擊中學(xué)會不斷重構(gòu)與完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期。
柳暗迎花明、枯木終逢春，。每次歷經(jīng)重構(gòu)，總能蓬勃而生一個(gè)高歌猛進(jìn)、充滿韌性的A股
自始至終，經(jīng)濟(jì)環(huán)境、生態(tài)環(huán)境都有種打破重建、自我凈化的調(diào)節(jié)機(jī)制，如同人體的免疫系統(tǒng)一樣神奇有效。
后來，陳叔經(jīng)常在閑下來的時(shí)候，想起片頭曲里的詞：
「這世界有太多不容易，但你的生活還是要繼續(xù)，太陽每天依舊要升起，希望永遠(yuǎn)就在你心里。」
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