理想的國慶假期過得并不好。
10月1日，國慶假期第一天，理想汽車迫不及待的公布了9月交付量。在經(jīng)歷了8月的交付量腰斬式暴跌后，9月理想靠L9順利實(shí)現(xiàn)月交付量重回萬輛的“逆襲”，并基本如期兌現(xiàn)了理想汽車創(chuàng)始人李想曾經(jīng)定下的小目標(biāo)——理想L9交付首月即會實(shí)現(xiàn)交付過萬。
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這樣的成績可以說非常優(yōu)秀了，力壓蔚來和小鵬，而且在9月的最后一天，理想還發(fā)布了理想ONE的換代車型——理想L8，以最快的速度搞定了理想ONE和理想L8的新舊車型切換，并趁勢厘清了理想的產(chǎn)品序列，首次對外界清晰呈現(xiàn)了其理想L5、L6、L7、L8、L9的全產(chǎn)品陣容。
新車如期上量，更多新產(chǎn)品已蓄勢待發(fā)，理想汽車的前景看上去一片大好，但資本市場似乎并不這么認(rèn)為，國慶假期，美股和港股正常開市，理想汽車的股價(jià)在這兩大市場均呈現(xiàn)大幅下跌的態(tài)勢，并儼然成了中概股和港股汽車股的領(lǐng)跌力量。
理想領(lǐng)跌，“蔚小理”股價(jià)集體下挫
國慶假期，A股休市，美股于10月3日-10月7日正常開市，港股除了10月4日重陽節(jié)休市外，其余四個(gè)交易日也正常開市，而在這個(gè)舉國歡慶的節(jié)假日里，以理想汽車為代表的造車新勢力上市公司，經(jīng)歷了一波令人心驚的集體下跌。
其中，9月交付業(yè)績優(yōu)異的理想汽車，美股股價(jià)，在10月第一周五個(gè)交易日累計(jì)下跌14.95%；在港股四個(gè)交易日累計(jì)下跌10.98%。10月6日-7日兩個(gè)交易日，其跌幅尤為驚人，美股兩個(gè)交易日分別下跌12.34%和6.59%，港股兩個(gè)交易日分別下跌1.1%和14.75%。
蔚來在10月第一周美股和港股兩市分別下跌12.75%和7.74%；小鵬汽車延續(xù)了此前連續(xù)下跌的勢頭，兩市分別下跌17.31%和12.07%。
如果僅從10月第一周蔚小理股價(jià)的下跌幅度看，小鵬汽車才是跌幅最大的，但理想汽車卻更為引人關(guān)注，原因很簡單，小鵬汽車的下跌勢頭已經(jīng)持續(xù)了一段時(shí)間，而理想汽車的股價(jià)則相對平穩(wěn)，在幾個(gè)交易日內(nèi)急跌，自然會引發(fā)更多關(guān)注。
實(shí)際上，在蔚小理三家兩地上市的新勢力中，理想汽車今年以來的股價(jià)表現(xiàn)一直相對較好，雖然年初至今這三家企業(yè)股價(jià)均在下跌，但理想股價(jià)相對堅(jiān)挺，從美股來看，蔚小理三家年初至今股價(jià)下跌幅度分別為56.57%、80.35%和39.05%，這還是經(jīng)歷了國慶假期理想汽車股價(jià)大跌之后的表現(xiàn)，理想汽車股價(jià)的相對堅(jiān)挺可見一斑。
在理想汽車急跌和蔚小理集體下跌的情況下，中概股指數(shù)（US:BK1526）、美股汽車板塊（US:BK1023）、港股汽車股（HK:BK1217）表現(xiàn)均被拖累，10月3日-10月7日分別下跌0.83%、1.04%和4.64%。
業(yè)績優(yōu)秀，理想股價(jià)為何下跌？
正如前文所言，在優(yōu)秀的9月交付量、熱度不減的新車陣容之下，理想汽車股價(jià)的大跌出乎了很多人的預(yù)料，不少投資者直呼“看不懂”。
對于其股價(jià)下跌原因，業(yè)內(nèi)人士眾說紛紜，消息面上看，交銀國際和瑞信對理想汽車的“不看好”可能是引發(fā)其股價(jià)下跌的原因之一。對于理想全新的產(chǎn)品陣容，交銀國際認(rèn)為，L8等新車依然依賴增程技術(shù)，而更多的地方正在取消增程電動(dòng)汽車的新能源汽車牌照，這可能會對銷售產(chǎn)生輕微影響。
同時(shí)，國慶期間，上海市出臺了最新的《上海市鼓勵(lì)購買和使用新能源汽車實(shí)施辦法》，《辦法》顯示，自2023年1月1日起，對消費(fèi)者購買或受讓插電混動(dòng)汽車（含增程式）的，不再發(fā)放專用牌照額度。
雖然這一政策在很早之前就已經(jīng)基本確定，此次不過是再度明確，但在此時(shí)公布，依然對于市場情緒產(chǎn)生了一定影響，外界擔(dān)憂，上海的政策會在更多城市形成示范效應(yīng)，從而對插混市場帶來短期沖擊，而目前仍全面押寶增程式混動(dòng)路線的理想，自然也會受到更大影響。
瑞信的表態(tài)則是針對理想汽車三季度交付量的，瑞信稱，公司2022年第三季度交付量為2.65萬輛，高于其2.55萬輛左右的最新指引，但低于其最初的2.7萬-2.9萬輛的指引。事實(shí)上，9月理想汽車交付量的確優(yōu)秀，但整個(gè)三季度受新舊車型切換等影響，公司季度交付量也確實(shí)低于指引和預(yù)期。
所以關(guān)鍵在于四季度基本切換至新產(chǎn)品陣容的理想汽車，能否取得交付量上的新突破。
同時(shí)，大盤也是影響理想汽車股價(jià)的一大因素，有分析師指出，美股近段時(shí)間的大跌，導(dǎo)致美債收益率走高，可能對此前估值偏高的新能源汽車上市公司的股價(jià)表現(xiàn)形成壓制，而理想汽車在前幾輪新能源板塊股價(jià)下跌中跌幅較小，因此此次出現(xiàn)補(bǔ)跌情況。
汽車行業(yè)資深分析師楊昭也表示，目前新能源汽車上市公司整體處于“殺估值”階段，在大盤下跌的背景下，此前估值偏高的新能源汽車上市公司不可避免的會被“擠泡沫”。
此外，市場大環(huán)境不好，投資人也會更挑剔，理想汽車當(dāng)前的業(yè)績固然表現(xiàn)上佳，但過度依賴增程式路線也是事實(shí)，長遠(yuǎn)來看，理想汽車要想讓市場對其有更多信心，一方面要靠眼前的業(yè)績，另一方面要讓市場看到，其未來轉(zhuǎn)型真的能實(shí)現(xiàn)“增程+純電”兩條腿走路的平衡狀態(tài)。