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作者|郭一鳴，編輯|顧謹豐
來源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用
觀點：盡管8月PMI繼續(xù)掉落榮枯線下方，但5月以來的回升趨勢確立，國內(nèi)經(jīng)濟從衰退逐步走向復(fù)蘇，對市場起到一定的支撐和提振。當(dāng)然，此前經(jīng)濟確定性爬坡之后，復(fù)蘇過程仍有反復(fù)，或影響市場節(jié)奏。不過，在情緒整體回升以及流動性相對寬松提振下，結(jié)構(gòu)性行情仍有望延續(xù)。短期，央行以及外匯管理局就匯率市場發(fā)聲，人民幣貶值趨勢有望緩解，對市場帶來提振。而海外多國迎來“救市”，也有望帶來情緒的回升。A股歷來國慶節(jié)后一周上漲勝率較大，節(jié)前縮量整理下，節(jié)后有望探底回升。而九月經(jīng)濟回升以及A股估值歷史低位下，紅十月也值得期待。
隔夜美股全線下挫，納斯達克指數(shù)一度大跌近3%。海外不利情緒影響下，A股竟然高開，顯示出短期的堅韌。不過，高開之后并沒有走強，反而是沖高回落翻綠，隨后于昨日收盤下方小幅震蕩。午后，指數(shù)仍然反復(fù)，一度翻紅下尾盤再度走低，全天高開低走再迎調(diào)整新低。盤面上，房地產(chǎn)利好之下大漲，領(lǐng)漲兩市。而煤炭、銀行以及傳媒等板塊漲幅居前。新能源再度走低，電力設(shè)備、汽車以及國防軍工等跌幅居前。
昨日美股繼續(xù)下挫，延續(xù)此前持續(xù)下行趨勢。按理說，每次美股趨勢性下跌，A股多數(shù)時期都是跟隨的。尤其是8月以來，這個規(guī)律沒有改變。這也基本符合下半年來市場的基本邏輯。不過，最近美股持續(xù)走低，但A雖然跟隨的趨勢沒有改變，但是整體趨勢在放緩。比如近期美股持續(xù)走低的，但是A股三大指數(shù)已經(jīng)不是悉數(shù)創(chuàng)新低，而是分化中震蕩筑底。包括今日也是，隔夜美股重挫，A股不但沒有低開，反而高開震蕩，全天表現(xiàn)相對堅韌。
當(dāng)然，今日市場一度的強勢，主要還是國內(nèi)匯率以及房地產(chǎn)等方面的利好提振。但這也充分說明，連續(xù)調(diào)整之后，其實美股對于A股的影響已經(jīng)在逐步減弱了。而隨著估值進入歷史低位，市場成交極度萎縮以及經(jīng)濟階段回升的情緒提振，A股調(diào)整基本接近尾聲，反彈或一觸即發(fā)。
展望未來，眾所期待的紅十月仍值得期待。一方面，季節(jié)性規(guī)律面前，國慶節(jié)后一周市場上漲勝率較高。根據(jù)中信建投的統(tǒng)計，從市場歷史規(guī)律來看，國慶后一周季節(jié)效應(yīng)上一般走強，從2005至今各A股主要指數(shù)節(jié)后上漲勝率最高為創(chuàng)業(yè)板指91.7%，最低為上證50與中證1000，勝率為70.6%，平均勝率很高。國慶節(jié)后市場若能走強，對于十月的提振作用也是不言而喻的；此外，政策持續(xù)發(fā)力，十月穩(wěn)增長效果仍然可期。九月的PMI重回榮枯線上方，而新訂單等細分項目看，改善趨勢也相對明顯，加上此前政策不斷落地，經(jīng)濟持續(xù)預(yù)期延續(xù)，有望對市場帶來提振；此外，連續(xù)調(diào)整之后，當(dāng)前A股估值整體估值回歸，處于過去三年的歷史低位，具備中期和戰(zhàn)略性的配置價值。
因此，雖然國慶節(jié)前市場沒有太好的表現(xiàn)，也沒有出現(xiàn)明顯的企穩(wěn)跡象，但是我們對節(jié)后的行情并不悲觀。當(dāng)前國內(nèi)基本面和政策面整體穩(wěn)定，建議節(jié)前持股為主。而一旦海外影響減弱，尤其是市場信心層面迎來回升，那么市場震蕩回升的概率就會大幅增加。
作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002
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