一個(gè)月之內(nèi)，先獲紓困支持，再迎老板回歸，好事成雙的ST泰禾能否上岸？
作者 | 蘇影
編輯丨盧泳志
(相關(guān)資料圖)
來源 | 野馬財(cái)經(jīng)
“地產(chǎn)大佬”黃其森回來了！
從11月15日市場消息傳出至11月17日正式官宣，ST泰禾（000732.SZ）已經(jīng)連續(xù)收獲了3個(gè)漲停。
11月17日，ST泰禾對外證實(shí)了這一消息，表示近日有媒體發(fā)布了關(guān)于“泰禾集團(tuán)董事長黃其森結(jié)束配合調(diào)查回歸”的報(bào)道，公司董事長兼總經(jīng)理黃其森先生已經(jīng)于公告當(dāng)日正常履行職責(zé)。
來源：ST泰禾公告
而這距離其被官宣帶走已經(jīng)過去了8個(gè)月。
黃其森被帶走還要從今年3月開始說起。3月16日晚，ST泰禾平地炸出一聲雷，公司董事長兼總經(jīng)理黃其森已經(jīng)被有關(guān)機(jī)關(guān)帶走協(xié)助調(diào)查。兩天后，據(jù)“界面新聞”報(bào)道，ST泰禾執(zhí)行副總裁黃曦、集團(tuán)副總裁林文華早前也被帶走。
突然之間，3月成了ST泰禾的渡劫之月。但集團(tuán)卻不能坐地躺平，危機(jī)之下，ST泰禾啟動了應(yīng)急預(yù)案，由聯(lián)席總裁葛勇和聯(lián)席總裁王景崗補(bǔ)位，主持公司各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營工作。
在當(dāng)時(shí)召開的媒體溝通會上，葛勇強(qiáng)調(diào)，董事長黃其森是協(xié)助調(diào)查，不是因?yàn)樘┖探?jīng)營層面的問題，與企業(yè)經(jīng)營本身沒有關(guān)系。
“樂居財(cái)經(jīng)”也曾報(bào)道，據(jù)一份泰禾內(nèi)部文件顯示，“3·16黃其森協(xié)助調(diào)查事件”和泰禾無關(guān)，而是與黃曦、林文華二人在建行期間的工作事宜有關(guān)。
事實(shí)上，回看黃其森、黃曦、林文華三人的工作履歷，可以發(fā)現(xiàn)“任職建設(shè)銀行”是三人的共同屬性。其中，黃其森大學(xué)畢業(yè)后進(jìn)入建設(shè)銀行福建分行工作8年，直至1996年創(chuàng)立ST泰禾；黃曦在就職泰禾之前，曾擔(dān)任中國建設(shè)銀行投資銀行部總經(jīng)理、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理等職務(wù)；林文華也有建設(shè)銀行的工作背景。
8個(gè)月后，協(xié)助調(diào)查的黃其森已經(jīng)回到了地產(chǎn)這個(gè)舞臺，但他的同事黃曦、林文華還未有新的消息傳出。
目前，ST泰禾包括北京在內(nèi)的幾個(gè)項(xiàng)目都在做復(fù)盤策略的報(bào)告，往年都是在12月份年末才做，今年提前或許和老板回歸，要做匯報(bào)有關(guān)系。
同期，對于ST泰禾老板的回歸，二級市場也呈“漲停”歡迎之勢。11月15日-11月17日，ST泰禾股價(jià)連續(xù)三日漲停，截至11月17日收盤，ST泰禾股價(jià)為1.31元/股，漲幅4.8%，總市值32.6億元。
來源：Wind數(shù)據(jù)
諸葛找房數(shù)據(jù)研究中心高級分析師關(guān)榮雪分析，董事長回歸對于企業(yè)發(fā)展策略的定位及把控方面更能為企業(yè)注入信心，而且操盤者的回歸有助于穩(wěn)定投資者及股東信心，穩(wěn)定市場預(yù)期，有利于企業(yè)加快紓困。
董事長回歸，好事成雙
值得注意的是，董事長回歸并不是ST泰禾近期收到的唯一“喜事”。就在同月，ST泰禾還官宣了另一個(gè)好消息，集團(tuán)自救取得重要進(jìn)展。
11月3日，據(jù)ST泰禾官微介紹，集團(tuán)在政府紓困基金支持方面和政策性銀行專項(xiàng)借款方面也獲得了多項(xiàng)支持。
其中，集團(tuán)廈門區(qū)域、廣深區(qū)域、上海區(qū)域的多個(gè)項(xiàng)目獲批當(dāng)?shù)卣募偫зY金，大部分資金已撥付到政府為項(xiàng)目開設(shè)的專用賬戶中，專門用于項(xiàng)目建設(shè)。位于南方某市的兩個(gè)項(xiàng)目通過與相關(guān)部門溝通，順利進(jìn)入政策信貸支持名單，其中一個(gè)獲批超過1億元。
截至2022年10月底，ST泰禾表示，集團(tuán)多個(gè)項(xiàng)目累計(jì)獲批紓困資金超過9億元，正在申請中、將有望獲得的增量資金共計(jì)約7.5億元。
除借款之外，ST泰禾多個(gè)項(xiàng)目還被政府列入保交房或風(fēng)險(xiǎn)防范化解重點(diǎn)項(xiàng)目等。如北京院子二期，在市、區(qū)兩級相關(guān)部門支持下已于今年3月20日全面復(fù)工，目前多棟樓棟陸續(xù)封頂。福州區(qū)域的金府壹號、福州灣項(xiàng)目、福州院子、鼓山院子、桂山院子、金府大院也被列入福州市房地產(chǎn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)防范化解專班小組選定的重點(diǎn)項(xiàng)目名單。
同期，政府還在ST泰禾某項(xiàng)目上探索出一種官方團(tuán)購的模式，以完成轄區(qū)居民安置，并助力項(xiàng)目資金回流。
事實(shí)上，在被帶走之前，黃其森在2021年曾為自救提出了多個(gè)計(jì)劃，包括：全力推進(jìn)“復(fù)工復(fù)產(chǎn)復(fù)銷，重塑信心”；放棄規(guī)模化，選擇“小而精、小而美”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型；強(qiáng)調(diào)要“保安全、保品質(zhì)”進(jìn)行項(xiàng)目交付。
之后，隨著各地復(fù)工復(fù)產(chǎn)逐步推進(jìn)，ST泰禾的自救之路也取得了一定成績。截至2021年12月底，集團(tuán)在北京、福州、南京、廈門、南昌、杭州等多個(gè)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)復(fù)工，并在全國有超過20個(gè)項(xiàng)目（批次）開啟交付。
進(jìn)入2022年，黃其森曾在最后一次公開現(xiàn)身時(shí)稱“今年泰禾要打一個(gè)漂亮的翻身仗”。不過僅1個(gè)月后，黃其森卻被官宣帶走。
黃其森被帶走之后，ST泰禾后由董事葛勇代為履行公司董事長和董事會秘書職責(zé)，并繼續(xù)自救，北京院子二期、天津津海院子、泰禾中州院子等項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)了復(fù)工復(fù)產(chǎn)。同期，集團(tuán)旗下泰維置業(yè)60%股權(quán)、南京華譽(yù)100%股權(quán)也被擺上了貨架。
在此期間，ST泰禾曾在回復(fù)投資者留言時(shí)表示，公司與黃董事長的聯(lián)系一直通暢，黃董事長可通過適當(dāng)?shù)姆绞絽⑴c企業(yè)運(yùn)營決策等。
不過，雖然泰禾官微一直在努力營造出欣欣向榮的景象，但在社交媒體上，也有太原、杭州等多地的泰禾業(yè)主反映，很多項(xiàng)目的復(fù)工和收房進(jìn)展，卻并不像其披露的那樣樂觀。
如一名泰禾杭州院子的業(yè)主就在小紅書介紹，自己已放棄140萬元的違約金選擇接受爛尾收房，但后續(xù)的裝修還有很長一段路要走。
500多億逾期債務(wù)待還
看起來，半個(gè)月接連收獲雙重喜事，努力“復(fù)工復(fù)產(chǎn)”的ST泰禾已守得部分云霧開，但長期被寒冬籠罩下的債務(wù)陰霾不會輕易消散，ST泰禾的自救之路也遠(yuǎn)沒有到達(dá)終點(diǎn)。
據(jù)其10月29日披露的三季報(bào)顯示，2022年前三季度，ST泰禾房地產(chǎn)項(xiàng)目推盤節(jié)奏放緩，面臨較大去化壓力。同時(shí)由于自身債務(wù)規(guī)模龐大使得公司短期流動性出現(xiàn)困難，導(dǎo)致項(xiàng)目建設(shè)周期延長，延期交付情況也因此出現(xiàn)。
報(bào)告期內(nèi)，ST泰禾營業(yè)收入為52.63億元，同比增加232.79%；凈利潤-31.47億元，同比減少329.18%。
業(yè)績不佳的同時(shí)，ST泰禾的債務(wù)壓力也不容小覷，截至2022年9月30日，ST泰禾表示，公司已到期未歸還借款本金為584.14億元；截至2022年10月28日，其已到期未歸還借款本金進(jìn)一步擴(kuò)大至584.51億元。
來源：罐頭圖庫
因ST泰禾債務(wù)逾期未還，引發(fā)的多米諾骨牌效應(yīng)也開始出現(xiàn)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年10月29日，ST泰禾控股股東泰禾投資集團(tuán)持有公司9.59億股股份，持股比為38.55%，當(dāng)前已全部被凍結(jié)。
截至11月8日，因法院強(qiáng)制執(zhí)行，泰禾投資集團(tuán)及其一致行動人葉荔已合計(jì)被動減持3.19億股公司股份，占總股本的12.81%。
而泰禾投資集團(tuán)持有的泰禾金控（平潭）集團(tuán)有限公司51%股權(quán)、北京國泰保險(xiǎn)代理有限公司100%股權(quán)和福建中科泰禾股權(quán)投資合伙企業(yè)有限合伙98.75%股權(quán)，目前也正在阿里法拍平臺被拍賣。
來源：阿里法拍
據(jù)企查查數(shù)據(jù)，截至2022年11月17日，ST泰禾還26次被列為被執(zhí)行人、18次被列為失信被執(zhí)行人，董事長黃其森也多次被列為失信被執(zhí)行人并限制高消費(fèi)。
對此，ST泰禾表示，泰禾投資及葉荔女士目前正在積極與相關(guān)債權(quán)人進(jìn)行協(xié)商工作，以穩(wěn)定股權(quán)。
“但公司存在實(shí)質(zhì)性逾期債務(wù)對應(yīng)的擔(dān)保余額較大。公司正在全力推進(jìn)債務(wù)重組事宜，積極解決債務(wù)問題。截至目前，公司及各方尚未形成全面?zhèn)鶆?wù)重組解決方案。敬請廣大投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。”ST泰禾補(bǔ)充。
能否成為爆雷房企自救樣本？
今年3月，黃其森曾在企業(yè)內(nèi)刊里發(fā)表了署名文章《道阻且長，行穩(wěn)致遠(yuǎn)》，回顧了2021年ST泰禾的自救經(jīng)歷，也明確了2022年集團(tuán)的全新戰(zhàn)略布局。
黃其森提到，新的一年，泰禾集團(tuán)仍將堅(jiān)持“小而美，小而精”戰(zhàn)略；并表示，2022年的形勢，肯定還是“萬重山”。
黃其森的預(yù)判在其被帶走協(xié)助調(diào)查幾個(gè)月后得到了驗(yàn)證。
據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年1-10月份，我國商品房銷售面積為11.12萬平方米，同比下降22.3%；商品房銷售額為10.88萬億元，下降26.1%。
來源：國家統(tǒng)計(jì)局
一邊是市場信心持續(xù)低迷，一邊房企仍面臨著不小的資金壓力。
2022年前10月，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金為12.55萬億元，同比下降24.7%，與前8月的25%相比略有收窄，但整體規(guī)模依然處于歷史較低水平。
在此背景下，進(jìn)入11月，央行“第二支箭”、“金融16條”等政策的出臺，則為低迷的市場注射了一支強(qiáng)心劑。
對此，“丁祖昱評樓市”表示，房企生存環(huán)境迎來轉(zhuǎn)變，通過融資輸血，將有助于民企恢復(fù)經(jīng)營“造血”能力，預(yù)計(jì)房企供給側(cè)改革已漸進(jìn)尾聲，央國企、優(yōu)質(zhì)民企經(jīng)營將逐漸回歸正軌，問題房企將有序出清。
同期，積極自救的ST泰禾收獲政府及金融機(jī)構(gòu)的多項(xiàng)支持，對其他爆雷房企或許有著一定示范作用。
知名地產(chǎn)分析師嚴(yán)躍進(jìn)表示，類似自救總體上為房企自救提供了模板和參考范式，即早爆雷的企業(yè)，某種程度上反而比較早地獲得金融機(jī)構(gòu)等資金支持，所以也可能較早地走出這場債務(wù)危機(jī)。
關(guān)榮雪分析，在各地積極為房地產(chǎn)項(xiàng)目紓困的背景下，泰禾多個(gè)區(qū)域、多個(gè)項(xiàng)目積極溝通地方政府，已經(jīng)獲得不同形式的紓困支持，是可以看作爆雷房企自救樣本的。但對于完全解除危機(jī)，還需市場的持續(xù)支持以及自身進(jìn)一步努力。
事實(shí)上，對于ST泰禾來說，自救依然是其當(dāng)前堅(jiān)守的主旋律，而老板黃其森的回歸，則意味著這曲自救樂章的更多音符將被奏響。包括此前提到的“2022年漂亮翻身仗”，如今似乎也可以提上日程。但市場還會對爆雷房企給予支持嗎？當(dāng)前連續(xù)漲停的股價(jià)似乎給出了一絲希望。
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