公開信息顯示，北京證券交易所上市委員會定于2022年12月8日上午9時召開2022年第78次審議會議，審議湖北一致魔芋生物科技股份有限公司（以下簡稱“一致魔芋”），保薦人為五礦證券。
一致魔芋的主營業務為魔芋精深加工以及魔芋相關產品的研發、生產和銷售。公司致力于為全球用戶提供安全、天然、定制的魔芋親水膠體應用解決方案和優質膳食纖維產品。
截至招股說明書簽署日，吳平直接持有公司1,944.00萬股股份，占公司股份總數的 33.39%，通過一致共贏、長陽眾志成間接控制公司14.91%股份對應表決權，合計擁有公司48.30%股份對應表決權，為公司的控股股東。李力直接持有公司1,040.00萬股股份，占公司股份總數的17.86%。吳平與李力系夫妻關系，二人通過直接與間接的方式合計控制公司66.16%股份對應表決權，為公司的共同實際控制人。
(資料圖片)
股權結構圖，圖片來源：招股書
本次IPO擬募集的資金主要用于魔芋精深加工智能制造生產線改擴建技改項目、魔芋食品深加工技改項目、研發中心大樓建設項目、補充流動資金。
募資使用情況，圖片來源：招股書
綜合毛利率存在波動
報告期內，一致魔芋實現營收3.66億元、3.79億元、5.01億元、2.24億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3863.72萬元、4435.45萬元、5935.27萬元、4179.84萬元。
基本面情況，圖片來源：招股書
值得注意的是，報告期內，公司所享受的政府補助種類較多。報告期各期，公司計入其他收益的政府補助金額分別為772.96萬元、933.71萬元、813.96萬元、637.13萬元。
具體來看，魔芋粉、魔芋食品和魔芋美妝用品是公司主營業務收入的主要組成部分。其中，公司魔芋粉主要包括魔芋精粉、魔芋微粉、純化魔芋精粉、純化魔芋微粉和其他魔芋粉。其中，純化魔芋微粉的銷售占魔芋粉銷售收入中占比較大。
主營業務收入按產品或服務分類，圖片來源：招股書
報告期內，一致魔芋的綜合毛利率分別為23.34%、22.02%、21.05%、27.20%；公司主營業務毛利率分別為23.05%、21.71%、21%、27.13%，存在一定的波動，而公司毛利率主要受原材料采購價格和產品售價影響。
事實上，報告期內，主要原材料成本占公司產品生產成本的比例較高，因此魔芋及其初加工產品的價格波動會對公司主要產品生產成本產生重要影響。同時，一致魔芋的原材料采購呈現出季節性特征，每年年末和年初為采購季，其特點決定了公司年末存貨余額相對較大。報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為1.61億元、2.12億元、1.16億元、1.17億元，主要由原材料、半成品構成。隨著公司業務規模不斷擴大，未來存貨余額可能會繼續增加，若未能及時實現銷售和回款，公司存貨周轉能力有可能會下降，其資金利用效率將會受到影響，從而對其經營成果和現金流量產生負面沖擊。
值得注意的是，營養健康產業是近年來國內新興的消費升級產業，隨著社會經濟的快速發展，人們的健康觀念不斷提升，對健康產品需求不斷提高，市場的需求在不斷變化。公司需要深度開發魔芋的生物特性及健康屬性，持續加大對新產品、新工藝的技術及研發投入。報告期各期，公司研發費用分別為1238.52萬元、1204.32萬元、1689.98萬元、866.76萬元，研發費用率均低于同行均值。
研發費用率與可比公司比較情況，圖片來源：招股書
外銷收入存風險
報告期內，一致魔芋的境外客戶主營業務收入占比均超四成，占比較大，匯兌損益分別為-34.86萬元、 90.50萬元、168.71萬元、-165.48萬元，當期利潤總額的比例分別為-0.78%、 1.77%、2.48%、-3.48%。受外匯匯率走勢、貿易戰、俄烏沖突等事件的影響，未來有可能在一定時期內影響公司產品的境外銷售，導致其境外銷售收入存在下滑風險。
主營業務收入按銷售區域分類，圖片來源：招股書
同時，公司主要原材料為魔芋及其初加工制品，受制于魔芋的自身特性和產業鏈現狀，報告期內公司供應商較為集中，前五大供應商采購金額占比分別為49.41%、58.10%、67.65%、67.27%，一致魔芋存在供應商集中度較高的風險。雖然公司已與主要供應商建立了長期穩定的合作關系，但是如果主要供應商自身業務發生不利情況，或者公司與之合作關系發生不利變化，都或將不利于其經營發展。
結語
整體來說，若是一致魔芋的投資項目可以順利建成投產，公司產能及銷售規模將進一步提升，有望為公司帶來穩定的收入、利潤及現金流，以增強其持續盈利能力、抗風險能力以及行業競爭能力。 同時，公司需要在現有研發能力的基礎上進一步提高其研發能力和自主創新能力，以確保公司在行業技術不斷發展中占據有利地位。
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