首創證券申報前一年引入新股東，公司控股股東同時控股2家證券公司引監管問詢。同時公司資管業務收入占比攀升，而此前貢獻過半營收的投資類業務收入大降，在債券自營業務等方面受到行政處罰。
因市盈率高推遲申購半個多月后，首創證券股份有限公司（以下簡稱：首創證券）于12月15日公布申購情況及中簽率，公司股票代碼601136。
據了解，11月10日首創證券獲得發行批文，原擬于當月下旬申購，因發行市盈率高于行業平均，遂將申購時間推遲。申購情況顯示，首創證券本次發行價格為7.07元/股，回撥機制啟動后，網下最終發行數量為2733.28萬股，網上最終發行數量為24600.10萬股，網上發行最終中簽率為0.128%。
【資料圖】
查詢招股書發現，首創證券申報前一年引入新股東，公司控股股東同時控股2家證券公司引監管問詢。業績方面，首創證券資管業務收入占比攀升，而此前貢獻過半營收的投資類業務收入大降，報告期內公司在債券自營業務等方面受到行政處罰。
針對上述業績等情況，發現網向首創證券發送采訪函請求釋疑，但截至發稿前，首創證券并未給出合理解釋。
申報前引新股東，首創集團“一控一參”引監管問詢
公開資料顯示，首創證券成立于2000年，系由首創有限以整體變更方式設立的股份有限公司，首創有限的前身為首創經紀，由首創集團、天樂投資、中立投資等6家單位共同出資成立，注冊資本2.3億元。
2004年1月，首創經紀迎來第一次增資，由首創集團、巨鵬投資等7家公司增資4.2億元，增資后注冊資本6.5億元。在歷經6次股權轉讓后，首創證券于2020年再次進行股權轉讓，并引入新股東北京市基礎設施投資有限公司（以下簡稱：京投公司）。
招股書顯示，2019年12月31日，達美投資與京投公司簽署《股權轉讓協議》并于2020年6月10日簽署補充協議，約定達美投資將其持有的11.54%股權轉讓給京投公司，轉讓價格6.69億元。2020年6月，河北國信與京投公司簽署《股權轉讓協議》，轉讓所持7.69%的股權，轉讓價格4.46億元。2020年7月，京投公司上述股權轉讓事項獲批，共計受讓19.23%股權。2020年8月，公司完成整體變更的工商登記事項。
兩個月后，包括首創集團、京投公司、京能集團等在內的5家股東對首創證券進行增資，本次增資采取原股東同比例現金增資方式，以每股凈資產賬面值3.44元為增資價格，增發11.6億股，增資金額39.9億元。增資完成后，公司總股本為24.6億股。這也是首創證券成立來的第二次增資。
（圖源：首創證券招股書）
截至目前，首創集團持有公司15.52億股股份，占發行前總股本的63.08%，是公司的控股股東；北京市國資委對首創集團履行出資人職責，是公司的實際控制人。
值得一提的是，首創集團不僅是首創證券的控股股東，還是上市券商第一創業證券股份有限公司（以下簡稱：第一創業）的參股股東。Wind數據顯示，目前首創集團持有第一創業12.72%股份，為第一創業第一大股東，其關聯方首農食品、京國瑞基金均持有4.99%股份，三者合計持有22.7%股份。
證監會官網信息顯示，股權受讓方參股證券公司的數量不超過2家，其中控制證券公司的數量不超過1家。或是為了解決上市阻礙，首創集團與北京國有資本運營管理有限公司（以下簡稱：北京國管）簽署了《關于第一創業證券有限公司之股份轉讓協議》，以非公開協議轉讓的方式轉讓持有的無限售流通股4.65億股。北京國資委原則同意轉讓事項，但是否最終完成仍待證監會核準，尚存不確定性。
（圖源：第一創業公司公告）
雖然首創集團上述情況符合相關規定，監管部門仍對此情況進行問詢，要求首創證券披露控股股東、實際控制人控制的其他企業，說明是否構成同業競爭等。同時監管部門還要求首創證券說明申報前一年引入新股東的基本情況、原因以及定價依據，是否存在利益輸送安排等。
與此同時，對于控股情況，首創證券也表示，由于無法確保首創集團與公司及公司其他股東的利益始終保持一致，若控股股東不當控制，將給公司經營和少數股東的權益帶來風險。
投資類業務收入大降，業務違規受行政處罰
業內人士表示，與大型證券公司相比，首創證券的資本規模較小，成立來僅進行過兩次增資，因此公司或亟需通過發行上市彌補資本規模不足劣勢。招股書披露，2019年-2021年，首創證券的凈資本分別為39.23億元、70.86億元和83.41億元，在行業排名分別為78名、62名和59名。
據了解，首創證券預計募集資金總額19.32億元，扣除發行費用后，將全部用于補充公司及全資子公司資本金，增加公司營運資金，發展主營業務。使用方向包括但不限于信息技術建設、研究業務的投入、加強對子公司布局等。
截至目前，首創證券的營收和凈利主要來源于證券相關業務，與證券行業的整體景氣程度、證券市場的波動程度等具有較強的相關性，經營業績變動幅度較大。
2019年-2021年及2022年前三季度，首創證券的營業收入分別為13.40億元、16.58億元、21.13億元和11.94億元，同比增速分別為63.90%、23.77%、27.47%和-19.31%；同期凈利潤分別為4.34億元、6.11億元、8.59億元和4.49億元，同比增速分別為133.62%、40.93%、40.43%和-25.95%。
（圖源：wind）
在這其中，資管類和投資類業務收入波動較大。數據顯示，2019年-2021年及2022年上半年（以下稱報告期內），首創證券投資類業務營收分別為5.94億元、6.42億元、10.58億元和1.85億元，占當期營收的比重分別為44.33%、38.71%、50.08%和24.37%；資管類業務收入分別為2.23億元、4.15億元、4.38億元和3.19億元，占比分別為16.65%、25.02%、20.71%和42.12%。
從上述來看，2021年投資類業務貢獻半數收入后，今年上半年卻大降僅為兩成。反觀資管業務前期占比近兩成左右，今年上半年則增加至四成。
值得注意的是，截至今年上半年，首創證券投資類業務涉及的交易性金融資產中有6只債券存在違約風險，賬面價值合計1.81億元，累計公允價值變動-2.1億元；涉及其他債券投資中有1只債券存在違約風險，賬面價值2840.23萬元，累計公允價值變動-1706.82萬元。
（圖源：首創證券招股書）
此外，報告期內首創證券業務經營遭多次處罰。2019年12月5日，首創證券廈門鷺江道證券營業部存在信息公示不到位，后續培訓有待完善及經紀人執行不規范問題被要求整改；2020年6月3日，首創證券在2019年下半年開展債券自營業務過程中存在對債券交易管控不足，對交易對手方等要素管理流于形式等問題被采取暫停債券自營業務3個月的監管措施。
2月15日，貴陽都司證券營業部聘用未取得證券投資顧問執業資格的從業人員擔任投資顧問助理等情況被采取出具警示函的監管措施；4月1日，首創證券因2021年5月18日發生集中交易系統部分中斷，影響交易時間合計約20分鐘的情況，北京證監局對其采取責令改正的監管措施。也因此，首創證券此次IPO募資中使用方向便包括了信息技術的建設。
對于經營過程中的合規風險問題，首創證券表示，為應對合規風險，公司依據監管要求建立合規管理組織架構，健全并完善合規管理制度體系；高度重視合規文化的培養和合規管理制度的嚴格貫徹執行；各部門加強管理，合規管理人員對不合規事項整改情況進行跟蹤督促，有效保證各項經營活動的合規運作。
（記者羅雪峰 財經研究員劉利香）