今天A股出現(xiàn)大幅分化，上證指數(shù)全天綠盤運(yùn)行，低天后反復(fù)震蕩，最終收盤下跌0.49%，深證成指則上漲了0.37%，創(chuàng)業(yè)板指低開高走絕地反擊，最終上漲了1.11%，科創(chuàng)板出現(xiàn)大漲，科創(chuàng)50指數(shù)大漲了3.21%，并重回千點(diǎn)之上。
從今天A股的表現(xiàn)來看，雖然上證指數(shù)整體表現(xiàn)依然弱勢(shì)，收盤在3200點(diǎn)之下，但市場(chǎng)整體并沒有變?nèi)?，而且市?chǎng)風(fēng)格出現(xiàn)了重大切換，成長(zhǎng)股重新成為做多力量，投資者需要注意這一現(xiàn)象：
第一，前期上證指數(shù)表現(xiàn)明顯強(qiáng)于深證成指與創(chuàng)業(yè)板指，滬指經(jīng)過一段時(shí)間的運(yùn)行，依然在3200點(diǎn)左右運(yùn)行，而科創(chuàng)50指數(shù)出現(xiàn)較大下跌，主要是市場(chǎng)風(fēng)格分化所致，過去兩個(gè)月，銀行和地產(chǎn)板塊出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上漲，使得滬指表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，多只地產(chǎn)股出現(xiàn)翻倍甚至翻幾倍的走勢(shì)，而科技類成長(zhǎng)股出現(xiàn)持續(xù)下跌，不斷創(chuàng)出新低，這一風(fēng)格持續(xù)了一段時(shí)間，并演繹到極致，從市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律來看，股市就是漲跌輪回和風(fēng)格輪動(dòng)，今天成長(zhǎng)股出現(xiàn)全面大漲，預(yù)示著資金已經(jīng)開始轉(zhuǎn)向成長(zhǎng)股。
第二，上周五央行公布下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的消息，這是今年以來首次降準(zhǔn)，屬于貨幣政策從預(yù)期拐點(diǎn)到實(shí)質(zhì)拐點(diǎn)的切換。此前由于外部國(guó)際環(huán)境及國(guó)內(nèi)疫情困擾，投資者信心不足，資金偏向防守，無論是機(jī)構(gòu)還是個(gè)人投資者，都傾向于避險(xiǎn)，這使得低估值板塊成為資金避風(fēng)港，而成長(zhǎng)股被持續(xù)拋售。而現(xiàn)在流動(dòng)性拐點(diǎn)已經(jīng)到了，這會(huì)改變投資者的預(yù)期，提升市值估值，使得過度下跌的成長(zhǎng)股迎來估值修復(fù)的機(jī)會(huì)，資金會(huì)從低估值板塊轉(zhuǎn)向成長(zhǎng)性行業(yè)。
第三，央行此次全面下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)，其實(shí)不及市場(chǎng)預(yù)期，此前市場(chǎng)預(yù)期降息降準(zhǔn)，而且是預(yù)期降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)。但實(shí)際結(jié)果是，央行并沒有降息，降準(zhǔn)也只降了0.5個(gè)百分點(diǎn)，利好兌現(xiàn)且不及預(yù)期，使得前期因?yàn)槔妙A(yù)期而推高的金融地產(chǎn)等板塊出現(xiàn)下跌，資金從一個(gè)方向流動(dòng)，自然就會(huì)流入另一個(gè)方向，這是資本市場(chǎng)逐利性使然，所以風(fēng)格與前期出現(xiàn)了切換，傳統(tǒng)周期性行業(yè)走弱，成長(zhǎng)股走強(qiáng)。
第四，今天統(tǒng)計(jì)局公布了一季度的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，一季度GDP同比增長(zhǎng)4.8%，較上2021年四季度環(huán)比增長(zhǎng)1.3%，國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜，國(guó)內(nèi)疫情頻發(fā)，在這樣的情況下，一季度能實(shí)現(xiàn)這樣的成績(jī)，其實(shí)已經(jīng)很不錯(cuò)，基本符合預(yù)期。不過，大家應(yīng)該都知道，今年全年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)是5.5%，一季度增長(zhǎng)了4.8%，意味著如果要完成全年目標(biāo)，后面三個(gè)季度平均增長(zhǎng)率都要高到5.5%，四月份上海還受疫情影響，所以接下來可以預(yù)期將會(huì)有一系列積極的財(cái)政政策出臺(tái)，保障宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，這會(huì)提升行業(yè)刺激預(yù)期。
因此，上周五央行公布降準(zhǔn)，今天屬于利好兌現(xiàn)，前期因利好而上漲的板塊出現(xiàn)走弱，但此前很多板塊并沒有反映貨幣寬松預(yù)期，而是出現(xiàn)持續(xù)下跌，現(xiàn)在流動(dòng)性拐點(diǎn)到來，必然帶來風(fēng)格切換，超跌的成長(zhǎng)性行業(yè)有望繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲，迎來一輪估值修復(fù)行情。